El riesgo argentino subió pese al ligero avance de sus bonos

Economía

Los bonos de la deuda pública argentina se ajustaron ligeramente en alza promedio de 0,04 por ciento, pero no lograron evitar el crecimiento del índice de riesgo a causa del aumento en la cotización de los Bonos del Tesoro (BT) estadounidenses.

El indicador Embi Plus (EP+) elaborado por la Banca J. P. Morgan (JPM) subió 7 puntos básicos (pb) para Argentina al nivel de 549 unidades empujado por la mayor suba en la cotización de los BT –en particular para las emisiones largas de 10 y 30 años- cuyas tasas de interés implícitas bajaron más que las de sus similares argentinas.

Al aumentar las diferencias de tasas, el índice EP+ sube porque mide el incremento sufrido teniendo en cuenta que tasas y cotizaciones se mueven en forma inversa: cuando sube la cotización de un bono baja su tasa de interés implícita y viceversa.

Sobre esta situación pesaron los temores internacionales respecto de la salud financiera de las entidades bancarias norteamericanas cuyos riesgos están siendo evaluados con mayor rigor por las calificadoras tras la explosión financiera por la crisis de las hipotecas subprime.

Muchos inversores vendieron acciones para compra BT e incluso se desprendieron de bonos de países con economías emergentes por aversión al riesgo emanado de los títulos de deuda soberana.

En el caso de los argentinos, las compras que entidades oficiales vienen efectuando desde días atrás permitieron mantener niveles de equilibrio con una ligera tendencia alcista en el promedio.

A esa actitud oficial se sumó la continua venta de dólares efectuada por el Banco Central de la República Argentina (BCRA) que revalorizó el nivel de nuestra moneda en relación al signo monetario yanqui.

La avalancha de dólares vendidos por el BCRA, -que ya lleva ofrecidos unos 2.000 millones desde marzo cuando alcanzó un récord de 50.500 millones en sus reservas hasta unos 48.500millones actuales- no sólo hizo caer a la divisa en casas de cambio a 3,07 y 3,10 pesos para la compra y venta, respectivamente, desde un tope vendedor en 3,30 pesos en los días en que hizo pico por la crisis del agro; sino que le permitió al Central hacerse de diferencias de cambio a su favor.

Esto ocurre porque el BCRA no sólo opera en el mercado de contado (como vendedor) sino que lo hace también en el de futuro (como comprador) y está adquiriendo ahora lo que vendió cuando el dólar había cruzado alcista la barrera de los 3,20 pesos. En el mercado paralelo, el dólar se negoció ayer entre 3,14 y 3,16 pesos.

Los bonos pudieron haber subido a un escalón más alto de no existir la tensión entre el campo y el gobierno en un pulseada que ya lleva 80 días de forcejeos, aumentados cuando los agricultores decidieran prolongar su huelga (tercera fase) por una semana más.

Los agricultores exigen cambios al sistema de impuestos a la exportación y no están de acuerdo con las modificaciones presentadas días atrás por el Gobierno Central.

Los títulos que más subieron fueron los cupones atados a la evolución del Producto Bruto Interno (PBI) emitidos en pesos en 1,16 por ciento motivados por la revalorización de nuestra moneda frente al dólar. Pero fueron compensados por las caídas de los Par’s y de los Discount’s.

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