"Los bonos en dólares deberían haberse derrumbado"

Debemos tomar en cuenta que los dos bonos mencionados son los de más largo vencimiento y la teoría financiera dice que los bonos de mayor duración son los que más volatilidad tienen.

Pero, sorprendentemente, los bonos comenzaron a recuperarse fuertemente un día después y hasta la fecha, como si la cuestión de un traspié con el Tribunal de Apelaciones pasara a un segundo orden.

Podríamos decir que los bonos de corto plazo, como el BODEN 2013 – RA13 y el BONAR VII – AS13, se mantuvieron a pesar de todo por la avidez de algunos inversionistas de adquirir dólares. Recordemos que el RA13 vence en abril y el AS13 en septiembre.

También podríamos razonar que el BODEN 2015 – RO15 y el BONAR X – AA17 fueran los bonos predilectos por quienes quisieran arbitrar los bonos que ya vencen por otros que vencen en 2017 y en 2017 en un claro arbitraje de activos.

Lo que no se entiende es cómo se mantuvieron firmes los DISCOUNT y PARES en dólares ya que de existir incertidumbre respecto a lo que pueda suceder con el Tribunal de Apelaciones deberían haberse derrumbado.

Hoy, ante la proximidad de la audiencia del 27 de febrero, el mercado de bonos en dólares mostró un comportamiento tranquilo en las últimas 5 ruedas y un excelente desempeño en los últimos 90 días.

Lo curioso también es que los bonos que más cayeron en una semana fueron los DISCOUNT y PAR pero en pesos con bajas cercanas al 4% y que seguramente están en sintonía con la fuerte baja de las acciones.

Es probable que la presión internacional que se estuvo produciendo a favor de la Argentina haya tenido su importancia en los jueces.

Recordemos que tanto del Departamento de Estado como del Tesoro de Estados Unidos intercedieron ante el Tribunal, también lo hicieron los bonistas que ingresaron al canje en las dos oportunidades. Hasta Anne Krueger y las autoridades del FMI lo hicieron.

En el plano local Prat Gay de la oposición se presentó y pidió ser oído al igual que Puente Hnos. el conocido broker argentino.

No termina la cosa el 27 F pues el Tribunal de Apelaciones luego de escuchar a los que se presenten en la audiencia tendrá un par de meses para decidir sobre el tema y de última queda la posibilidad de apelar ante la Corte Suprema.

El mundo está demasiado complicado como para que un 7% de tenedores de bonos que voluntariamente no se presentaron a dos canjes de deuda compliquen las reestructuraciones de países como España, Portugal, Grecia o Italia.