Breve reseña de los fondos buitre antes del segundo round de febrero
El economista Enrique Déntice explica cómo operan los fondos buitre en el litigio contra la deuda argentina.
A fines de octubre 2012 dos calificadoras Fitch y Standard & Poor (S&P) calificaron a nuestro país: como en "vigilancia negativa", mientras que S&P bajó su nota de "B" a "B" , sumándose así a las calificaciones por parte de los bancos Morgan, J.P. Morgan y Barclays.
Griesa falló contra la posición Argentina "ordenando pagar la totalidad del reclamo, levantando la medida de no innovar, y determinando depositar en una cuenta scrow un total de US$ 1330 millones antes del 15 de diciembre, basándose en la cláusula Pari Passu ".
El gobierno argentino apeló argumentando: "planteando por primera vez: que si la fórmula presentada por el magistrado de Nueva York hubiera respetado los intereses de quienes entraron al canje de deuda de 2010, podría haber sido una propuesta consistente con la legislación argentina y ser debatida en el Congreso.
Los argumentos expuestos por la Argentina se basaron en la "inequidad manifiesta de la fórmula propuesta por Griesa para llevar a la práctica la cláusula de pari passu y que consiste en pagarles a los fondos buitre el total de su reclamo y en una sola cuota el 15 de diciembre, mientras los bonistas que entraron al canje sufrieron quitas importantes y se les aplicó plazos de pago que van hasta el año 2038.
¿Como surgió el tema de los canjes y los buitres?
El 22 de septiembre de 2003, el gobierno argentino propuso una quita promedio del 75% del valor de la deuda con los tenedores de bonos argentinos, que ascendía a US$.94.302 millones.
El 1 de junio de 2004 el gobierno anuncia la "propuesta de Buenos Aires" para reestructurar los pagos de la deuda. En este nuevo plan, la quita original del 75% se reducía a promedios de entre el 63 y el 45%, mediante tres instrumentos
• El bono Par implicaba quita del capital original adeudado, pagaría un interés inicial del 1,33% que se incrementaría progresivamente hasta el 5,25% a los 25 años de su emisión, con un plazo de 33 años (vencimiento año 2038).
• El bono Cuasi Par —que incluía una reducción del 30,1% del capital— pagaría un interés del 3,31% más un coeficiente ligado al IPC por un plazo de 30 años.
• El bono Descuento —que implicaría una quita del 66,3%— pagaría el mayor interés 8,28% y tendría un plazo de 28 años (vencimiento año 2033).
Los acreedores privados podían escoger entre los tres bonos: los nuevos títulos se podían consolidar en dólares, euros, yenes o pesos indexados El plan de reestructuración no incluía la deuda emitida a posterioridad al default, (por ejemplo: los distintos tipos de BODEN) Los bonos ofrecían además una compensación adicional que se ligada al crecimiento del PIB.
El nivel de aceptación alcanzado permitió renegociar el 76,15% del monto adeudado, reestructurando deudas por un equivalente a US$ 62.500 millones (medidos a valor nominal) , canjeadas por nuevos títulos (valor nominal) equivalentes a US$35.300 millones (US$15.000 millones en títulos Par, US$ 11.900 millones en títulos Discount, y US$24.300 millones de pesos en títulos Cuasi Par; además, como consecuencia de la reestructuración, el componente en moneda nacional pasó del 3% al 37%.
Los principales acreedores de los títulos en mora se distribuyeron en: 1) argentinos 38,4% del total. 2) italianos con el 15,6%, 3) suizos con el 10,3% y estadounidenses, con el 9,1%.
En octubre de 2009 se anunció la reapertura del canje por US$20.000 millones para los holdouts, (aquellos que no aceptaron la propuesta de reestructuración en 2005). La oferta se distribuyó de la siguiente manera:
• Para los inversores institucionales: un bono discount con una rebaja de 66,3% en la deuda original y como plus un bono Global, por los intereses a la fecha con una tasa de interés de 8,75%. La totalidad de la suma sería pagada en 2017.
• Los inversores individuales recibieron un bono par sin quita de ninguna clase.
Para ambos tipos de inversores se previó un cupón PBI, atado al crecimiento de la economía.
El segundo round por el tema de los fondos buitres empieza en febrero.
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