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Un año más positivo por cuestiones exógenas

El economista y ex secretario de Industria, Dante Sica, Director de la consultora Abeceb, proyecta un escenario de crecimiento para 2013.

Un año más positivo por cuestiones exógenas
De acuerdo al escenario base con el que trabajamos, el año que comienza será más positivo que el que acaba de finalizar, al menos en materia económica. El principal impulsor de estas perspectivas es sin dudas un contexto externo y factores exógenos que serían más favorables para nuestra economía que el que rigió en 2012.

Precios más elevados para los principales productos de exportación domésticos, en especial commodities agrícolas (de la mano de malas condiciones climáticas en EE.UU. que han impactado negativamente en la campaña de aquel país, y de la demanda de China –que, a pesar de mostrar alguna desaceleración, sigue siendo una "aspiradora" de este tipo de productos-), buena performance esperada para la cosecha local (favorecida por un clima más benigno que en 2011-12),  y crecimiento más acelerado en Brasil, son algunas de las condiciones esperadas por una amplia mayoría para este año.

Un escenario que además no se ve amenazado como en buena parte de 2012 por las vicisitudes en Europa (aunque las autoridades del Viejo Continente ya nos tienen acostumbrados a sorpresas de todo tipo, generalmente negativas), y en el que la economía norteamericana sigue teniendo un pronóstico aceptable (en especial luego de evitar a último momento los efectos del "precipicio fiscal"), lo que garantizaría cierta estabilidad en los mercados financieros globales y un crecimiento moderado de la economía global.

De cumplirse con este escenario base esperado en materia de factores exógenos, la mayor contribución para nuestra economía sería la relajación de la restricción externa. Es decir, una oferta neta de dólares más alta para sostener un crecimiento más acelerado. Que además repercutiría en las cuentas fiscales, ampliando el margen de acción del Gobierno en un año electoral en el que se juegan cosas muy importantes.

Cuestiones no menores, si consideramos que uno de los mayores pesos que tuvo que soportar la economía local fue la forma en la que el Gobierno lidió con ambas restricciones durante 2012. En este marco, nuestra expectativa de crecimiento para este año es de +3.0% (vs nuestra estimación de +1.0% el anterior), luego de algunos pequeños recortes que hemos introducido en las últimas semanas.

Recortes que están relacionados con el debilitamiento de algunos de aquellos factores exógenos mencionados que sostienen un panorama más positivo para este año. La fuerte recuperación del crecimiento en Brasil todavía sigue estando ausente, a pesar de los esfuerzos denodados de las autoridades de ese país, que han puesto todos los instrumentos de política económica a trabajar en esa dirección desde hace tiempo.

Las expectativas siguen siendo auspiciosas, pero aún siguen siendo sólo esperanzas. Los precios de los commodities han mostrado una performance impresionante en 2012, con un aumento significativo de la soja. Pero luego de registrar el récord histórico unas semanas atrás, no sólo detuvo la tendencia alcista sino que mostró una caída muy importante hasta estabilizarse un par de escalones por debajo (todavía en niveles bien elevados respecto de la campaña 2011-12).

Y respecto de la cosecha esperada para 2012-13, en las últimas semanas ha habido lluvias excesivas que han complicado el panorama en una buena parte de la superficie cultivable de la Provincia de Buenos Aires y otras zonas del corazón sojero del país.

De no cumplirse algunas de las condiciones externas y exógenas esperadas para 2013 (o, peor aún, todas ellas), el panorama macroeconómico podría cambiaría radicalmente. Otra vez la restricción externa pesaría en las decisiones de política económica (según nuestros cálculos, alrededor de la mitad del alivio estimado para este año está vinculado a cuestiones externas), habría mayores necesidades fiscales, y los márgenes para impulsar el crecimiento se verían muy recortados.

Nuestro escenario base sigue estando firme, pero conviene no dejar de lado completamente el análisis de escenarios alternativos para no verse sorprendidos en caso que eventos improbables pero posibles finalmente terminen ocurriendo.

Otra cuestión es el horizonte más allá de 2013. Durante el año no proyectamos avances significativos sobre temas estructurales pendientes de resolución, tanto aquellos que aquejan a la economía local desde hace largo tiempo atrás como tampoco los que han surgido de las inconsistencias del mix de política económica implementado por las últimas administraciones.

Competitividad, infraestructura, estrategia de inserción comercial y financiera global, y cuestiones del estilo seguirán presentes luego de este año. Y continuarán siendo un freno y una amenaza para el crecimiento de mediano y largo plazo para Argentina, esperando por una estrategia con mirada de largo aliento.

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