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- 12 de diciembre de 2012 - 18:13

Por pago, los cupones atados al PBI en dólares cayeron más de 20%

Los inversores operan en una modalidad denominada "ex cupón", que permite conservar el derecho de cobro a aquellos que hoy deciden vender los títulos.
Bolsa de Comercio porteña
Los cupones atados al crecimiento del Producto Interno Bruto (PBI) que operan a 72 horas bajaron más de 20%, tres días antes del pago de intereses que efectivizarán el próximo lunes , porque los inversores operaron en una modalidad denominada “ex cupón”, que les permite conservar el derecho de cobro a aquellos que hoy decidieron vender sus títulos.

El TVPY (regido por la ley extranjera, canje 2005) se hundió 20,53%, el TVYO (serie II, regido por la ley de Nueva York, canje 2010) se desplomó 20,08%, el TVPA (en dólares) bajó 19,20%, el TVPP (en pesos) cayó 1,96% y el TVPE subió 1,96%.

Los operadores consultados coincidieron en que los inversores hicieron de cuenta como si “ya hubieran recibido el pago" y remarcaron que “era previsible” que se produjeran este tipo de ajustes.

“Los TVPA y TVPY - ya sin el cupón que pagarán la semana próxima- operan en $ 42.50 y $ 41.9 respectivamente. Esto implicaba un retroceso medido en pesos de 18,8% y 19,9%. Pero acá vale hacer un stop. En concreto la caída era previsible, y responde a la brecha cambiaria”, detalla en un prolijo análisis el sitio Portfolio Personal.

“¿Por qué? Porque para el cálculo del precio ex cupón en pesos (como opera en Bolsa) el valor en dólares del pago fue convertido a pesos al tipo de cambio oficial, cuando el mercado tomaba ese valor al tipo de cambio del dólar implícito en la curva de bonos. Por ende, los u$s 6,2 que pagarán estas unidades equivalen a $30,46 tomados al dólar oficial, y a $43.55 si utilizamos el dólar del mercado de bonos”, añade la nota.

“Por lo tanto, el precio ex cupón del TVPA fue de $52.35 ($ 82.85 -precio con el cupón de cierre de ayer, menos $ 30.11 -cupón a pagar en $ al cambio oficial), pero en el mercado opera unos $ 10 debajo reflejando la diferencia entre el billete implícito y el oficial. Incluso se puede ver que, en dólares, el TVPA hoy en mercado no cae como en pesos, sino que sube cerca de u$s 1”, detalla la publicación.

Por otro lado, el Descuento en pesos subió 0,41%, el Global 17 mejoró 0,70%, el Par en pesos avanzó 1,27%, el PR13 sumó 0,04%, el Boden 2013 retrocedió 2,71% y el Boden 2015 mejoró 0,42%.

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