Inversores se refugian en bonos en euros por los fondos buitres
Los títulos de deuda emitidos en la moneda europea se vuelven atractivos ya que quedarían exceptuados de un fallo desfavorable para el país contra los acreedores externos.
La especulación de que los títulos de deuda en euros emitidos por la Argentina serían inmunes a un eventual fallo favorable para los fondos buitre en la Corte de Apelaciones de Nueva York provocó un salto en el precio de los bonos nominados en esa moneda, empujando sus rendimientos que se mueven en sentido contrario a su nivel más bajo en tres meses (es decir, sube el precio y baja el rendimiento pagado).
En el mismo plazo, el rendimiento del Discount en Dólares con vencimiento en 2033 perdió apenas 0,6 puntos porcentuales, hasta quedar en el 13,2%. Las diferentes velocidades a las que se movieron los dos títulos achicaron la brecha que separa al título en euros menos líquido a 0,4 puntos porcentuales, tras promediar una diferencia de 1,38 puntos.
El 10 de enero pasado, la diferencia entre el retorno que ofrecían esos dos títulos de idéntica duración y condiciones de emisión, pero distinta moneda llegaron a su nivel más bajo histórico, de apenas 0,32 puntos porcentuales.
El rally que gozaron los bonos argentinos en euros fue de tal magnitud que ya empezó a hacer arquear las cejas a algunos analistas de Wall Street.
El lunes, el Bank of America advirtió que la supuesta inmunidad de los títulos argentinos en moneda europea es pura especulación. La Corte de Apelaciones de Nueva York aceptó analizar el argumento de los tenedores de bonos en euros, pero eso no quiere decir que termine fallando en favor de sus pedidos. Por lo tanto, explicó la entidad, es un buen momento para tomar ganancias.
En octubre del año pasado, la Corte de Apelaciones ratificó un fallo de Griesa en el que este último avalaba el reclamo de los tenedores de deuda en default que no aceptaron entrar al canje de deuda de recibir un trato pari passu iguales condiciones al de los que sí aceptaron la reestructuración. Menos de un mes después, Griesa fijó un ultimátum para el pago a esos bonistas que casi empuja a la Argentina un default.
Durante todo ese proceso, los rendimientos de los títulos argentinos se dispararon hasta llegar a su pico el 28 de noviembre, día en que la Corte de Apelaciones anuló el ultimátum.
Las apuestas que se han hecho desde entonces deberán esperar, al menos, hasta el 27 de febrero, día que la cámara fijó para una audiencia con las partes que podría ser definitoria.
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