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Efecto Cedin: bajan un 13% las operaciones  "contado con liqui"

Economía

Las maniobras para fugar dólares a través del mercado de capitales entraron en retroceso desde el debut del Certificado de Depósito para Inversión. Junio fue el mes que marcó el cambio en la tendencia.

Efecto Cedin: bajan un 13% las operaciones  contado con liqui
La llegada de los Cedines al mercado reavivó entre los inversores la ilusión de acceder a dólares a un valor más bajo. Ante esa perspectiva, el mes anterior al debut de este instrumento generado a partir de la ley de blanqueo de capitales, las operaciones de "contado con liqui" –procedimiento usado para sacar divisas del país a través del mercado de capitales– bajaron 12,7 por ciento.

El volumen de estos negocios, que si bien se encuentra más bajo que en años anteriores, venía en ascenso desde enero, pero marcó en junio un cambio de tendencia y se redujo respecto el mes anterior.

El monto pasó de los US$151,5 millones en mayo a US$133,7 millones, según datos elaborados sobre la base de información de la Comisión Nacional de Valores (CNV) que incluyen lo operado tanto en el Merval como en el Mercado Abierto Electrónico (MAE). Claro que estas cifras lejos están de las registradas en 2012, cuando a través del "contado con liqui" se operaban en promedio más de US$400 millones por mes.

Además, a la expectativa por el lanzamiento de los Cedines se sumaron, según el mercado, los mayores controles que realiza la CNV en las sociedades de Bolsa que actúan en estas operaciones y la intervención de la ANSES, cuya presencia en la plaza generó una baja gradual de la cotización del "contado con liqui".

El valor de este dólar para fuga cayó desde el pico de $9,52 que había alcanzado el 8 de mayo hasta los $7,90 actuales. La participación de la ANSES, que operó fuerte del lado vendedor en la cotización de algunos bonos, fue clave para presionar el precio a la baja. Esta baja arrastró el precio del dólar paralelo en la city porteña, según BAE.

El Cedin, que la semana pasada hizo su debut en el mercado, cambia el escenario para quienes buscan posicionarse en moneda extranjera. "Esta pausa en la suba de las operaciones de 'contado con liqui' es porque los inversores están esperando a ver si va a haber ahora una forma más barata de hacerse de dólares. El volumen se reduce ahora hasta que se aclare cómo va a ser la operatoria de los Cedines", explicó un operador.

El "contado con liqui" es el procedimiento usado para sacar divisas del país con la compra de bonos y acciones en el mercado local y su posterior venta en el exterior.

Además de la brecha que separa esta cotización de la oficial, el inversor tiene un costo cercano al 1% que cobra el agente de Bolsa. Si bien estas operaciones son usadas para sacar dólares del país, no implican una salida de divisas para las cuentas nacionales ya que se realizan contra dólares que ya están en el exterior.

La CNV modificó además la operatoria que se realizaba mediante fondos comunes de inversión y que algunos inversores utilizaban para fugar dólares.

Las operaciones de "contado con liqui" realizadas a través del Mercado Abierto Electrónico (MAE), por donde operan principalmente los bancos, se redujeron fuertemente en lo que va de 2013, y la mayor parte de los negocios se concretó a través del Merval.

En junio, el volumen negociado en el MAE representaba apenas el 4,5% del total cuando durante todo 2012, en promedio, los negocios en este mercado superaban ampliamente a los del Merval.

Además, más allá de la menor participación del MAE en todo 2013, en junio también bajó fuerte respecto el mes anterior. Concretamente, lo operado a través de "contado con liqui" se redujo a la mitad respecto a mayo, pasando de 12,8 millones a 6 millones de dólares en todo el mes.

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