¿A qué llama el Banco Central esterilización financiera?
* El concepto de "esterilización" ocupa hoy el lugar que la convertibilidad ocupaba en la década del 90.
* ¿En qué consiste, que objetivos cumple y que riesgos acarrea emitir deuda para sacar dólares del mercado?
Fundamentalmente, esos títulos son los que se conocen como Lebacs (Letras del Banco Central), y Nobacs (Notas del BCRA). que se emiten semanalmente y tienen un plazo que varía según la política de la entidad monetaria, pero suele estar entre los 30 y 450 días
Las preguntas que surgen siempre son: ¿Cuánto tiempo se puede estar así, emitiendo deuda? ¿Nos estamos endeudando de manera irresponsable en algo que no se podrá pagar nunca?
Ricardo Delgado, economista de la consultora Ecolatina, explica: “Es cierto que el Banco Central aumenta su deuda, pero esa deuda, que aumenta el pasivo, hasta ahora le da un saldo positivo”.
La explicación de este saldo positivo es simple: “Si esos dólares que el banco tiene en reserva son colocados a una tasa de interés superior al interés que se paga por la deuda en títulos, en el balance anual, da superávit positivo”.
De esta manera y mientras las condiciones sigan, parecería que la política de “esterilización" se puede seguir manteniendo.
“Todos los países usan este instrumento –dice Delgado-sólo que no todos lo usan como elemento tan central. Hay otras políticas que se pueden poner en práctica para restarle liquidez al mercado, como por ejemplo, subir los encajes bancarios”. Pero eso, es tema de otro comentario.
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