Santander y Bapro venden la AFJP Orígenes por US$ 300 millones

Por eso el sábado pasado viajaron a Madrid el titular del Bapro, Martín Lousteau, y el presidente del Grupo Bapro, Esteban Conte Grand. Ambos se reunieron ayer en la sede del Santander con Víctor Barallat López, el responsable del grupo español para los negocios en América latina.

Allí les informaron que había dos ofertas en firme. Una de ING y otra del grupo estadounidense Metropolitan Life, que ya controla en la Argentina la AFJP Siembra, la segunda en el ranking por número de afiliados.

Barallat López les dijo que el Santander había elegido la de ING. Los argentinos se mostraron de acuerdo, pero advirtieron que tienen que traer el contenido de la oferta a La Plata, para que la apruebe el gobernador Felipe Solá, aunque no se descarta que al menos se le "dé vista" al candidato a suceder a Solá, Daniel Scioli.

Los españoles se decidieron por ING porque tenían información de que la fusión Orígenes-Siembra no tenía chances de atravesar el filtro de la Subsecretaría de defensa de la competencia, ya que una sola compañía pasaría a controlar más del 40% del mercado de la jubilación privada.

Met llegó a contemplar la posibilidad de seguir con el Bapro como socio para usarlo de argumento para superar esa prueba, pero los ejecutivos del Bapro dijeron que si la parte que le correspondía al banco bonaerense eran los 120 millones de dólares en danza, también preferían vender.

Según los números que manejan en el Bapro, cada punto porcentual (market share) del negocio de las AFJP vale hoy 10 millones de dólares, de modo que vender el 20% del mercado en 300 millones de dólares fue visto allí como una excelente oferta.

Igual se trata de un número incierto. Por dos motivos: la venta de Siembra por parte del Citibank a Met se hizo como parte de una operación regional (como la que están pactando ahora el Santander e ING) y, se dice en el mercado, Siembra fue "regalada" a sus nuevos dueños.

El otro punto, más importante, es que el sistema de jubilación privada está en pleno proceso de cambios y aún es incierto el volumen del negocio.

De hecho, Orígenes ya perdió 270.000 afiliados, sobre un total de 2.345.000. También en Chile se discuten reformas. De hecho, el propio Santander reflejó ese clima en uno de sus últimos balances. Por lo visto, cortan por lo sano y directamente se van del negocio. Quizá porque no sería tan rentable como en la década menemista.